TA跟队曼联谈财报：收入创纪录却连亏七年，今夏为何不敢多花钱？

9月24日讯 The Athletic名记、曼联跟队记者Laurie Whitwell发文，谈到曼联今夏是否本可在转会商场花更多钱。

这是许多球迷在沙龙回绝签下左后卫或前锋、将开销控制在1.55亿英镑用于卡洛斯·巴莱巴、安德雷·桑托斯、蒂莱曼斯和卡尔·达尔洛之后提出的问题。

第四季度财政成绩为2025-26赛季收官，给出了决议计划者为何挑选抑制的明晰答案。

虽然收入创纪录到达6.776亿英镑，高于2024-25赛季此前最高的6.665亿英镑，但曼联全体亏本4300万英镑，比上一赛季的亏本添加1000万英镑，这已是曼联接连第七年亏本，开始由疫情引发。

曼联资产负债表从正转负的一个主要因素，是格雷泽宗族2005年杠杆收买给沙龙带来的债款的年度利息付出。

最新数字将在未来几天完好的美国证券交易委员会存案文件发布时揭晓，但上一年的数字为3700万英镑。由于格雷泽长期债款中一部分再融资，利率从12年前与贷方商定的3.79%升至5.36%，估计每年添加约1000万英镑。该债款原定2027年归还，因而不得不从头商洽。

与此同时，曼联将这笔借款从4.25亿美元添加到5.5亿美元，计入发行本钱后多出8950万英镑。依据账目，其间5000万英镑用于归还循环信贷额度，这实际上相当于公司信用卡，也是曼联在亏本年份付出转会费的方法。

只是为了让格雷泽宗族具有沙龙，资金仍在从曼联流出，21年曩昔仍然令人震惊和痛心。

格雷泽宗族与吉姆·拉特克利夫爵士的联盟导致了这种独特的共存，少量股东不得不默许或以其他方法，经过反思大都股东曩昔的破坏性影响来解说开销决议计划。

现金水平可以阐明这一点，2026年为6720万英镑，低于上一年的8610万英镑，更远低于2018-19赛季末疫情前的3.08亿英镑，糟糕的引援是这条下行曲线的另一个主要因素。

不过，球迷仍会质疑剩下资金中的一部分本可用于签约，尤其是曼联花了6350万英镑购买老特拉福德周边土地，以开发拟议中的新球场。这笔现金来自债款再融资，用处没有妨碍。

但曼联挑选将其用于收买这块25英亩地块，以便推动拉特克利夫“北方温布利”的愿景。这个估计20亿英镑的项目将怎么融资没有发表，仍是许多观察者重视的焦点。毫无疑问，沙龙各方面的审慎会有协助，这也是为什么引援好像受到了影响。

英力士的核算好像如此：土地永久有价值；而球员，曼联太清楚了，未必。

曼联会很快乐能以远低于Freightliner要价的4亿英镑购得土地，The Athletic此前曾报导，这块地产包括2025年3月发布的原计划。新球场当然会提高沙龙价值，以备未来出售。2027年2月，格雷泽与拉特克利夫协议中的一项条款收效，答应他们以低于每股33美元购买价的价格出售沙龙。

除了现金，假如曼联乐意，本可以更多动用循环信贷额度。6月30日未偿余额为1.1亿英镑，在到达4亿英镑上限前还有2.9亿英镑可用。行将提交的SEC文件将显现曼联在7月和8月使用了多少额定信贷，曼联一切签约都在这两个月完结。

另一个考虑是他们有必要恪守英超和欧足联拟定的财政规矩，英超本赛季推出的85%阵型本钱比率（即薪酬和转会开销占足球相关收入的份额），看起来远在曼联猜测之内，由于他们3.02亿英镑的薪酬账单仅占收入的44%，曼联要在转会上下很大功夫才干打破规矩。

欧洲不同。首要，收入与足球本钱之间的答应比率降至70%，三年周期亏本上限为6000万欧元。曼联曩昔三年总亏本为1.89亿英镑，虽然基础设施出资不计入该进程，且曼联许诺恪守规则。处分可能是制止参与欧洲赛事。

不过，让球迷耿耿于怀的是，在需求重建卡里克阵型时，曼联的消费才能被伊普斯维奇（1.85亿英镑）逾越，与赫尔城（1.5亿英镑）处于同一水平。

假如曼联真的想按开始方针那样在2028年抢夺冠军，那么在这种开销水平下的引援有必要极端精准，这极具挑战性。

财政成果显现，卡里克上赛季带队拿到第三名是多么超量完结任务。曼联2025-26薪酬账单现已低于阿森纳、曼城、利物浦和切尔西前一年的数字，曼城2024-25薪酬账单比曼联上赛季多1.68亿英镑。

这些沙龙现在要么在收入上超越曼联，要么与之竞赛，这在十年前不行幻想。2025年，曼城到达6.94亿英镑，阿森纳到达6.91亿英镑。

卡里克在鲁本·阿莫林带队第15名之后将曼联带到第三，是沙龙可以陈述全体创纪录赢利的原因，转播收入跃升3390万英镑。曼联商业和竞赛日收入下降，由于曼联不在欧洲赛场，也没有练习服赞助商。

卡里克赢得了更多资金再出资于球员的时机，但曼联的财政图景无疑危如累卵。

沙龙找到了一种新方法来企图改动这种动态：今夏草皮从头铺设后，以每块125英镑出售老特拉福德的草皮方块。巴塞罗那在2023年也做过相同的事，定价79.99欧元。